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　　日前★✿◈✿★，石头科技发布2025年半年报★✿◈✿★。延续乃至超过前两期财报的营收增幅背后★✿◈✿★，是石头科技雄厚的研发实力所支撑★✿◈✿★。而由研发实力转化而得的强大产品力★✿◈✿★，正在推动石头科技公司蜕变为智能家居清洁行业真正的一方霸主★✿◈✿★。

　　而进军全球逾170个国家★✿◈✿★、步入2000万以上家庭的宏大业务版图★✿◈✿★，正为其打造一个前所未有的全球化智能家居清洁“帝国”★✿◈✿★，奠定坚实的地基★✿◈✿★。

　　石头科技半年报显示★✿◈✿★，公司的营业收入为79.03亿元★✿◈✿★、同比大增78.96%★✿◈✿★，在延续了2024年年报★✿◈✿★、2025年一季报高增长的基础上★✿◈✿★，百尺竿头更进一步★✿◈✿★。营收高速增长的背后★✿◈✿★，是公司击败老牌巨头iRobot等赛道内一众玩家★✿◈✿★、正式成为全球第一的阶段性战果★✿◈✿★。

　　至于利润方面★✿◈✿★，虽然最近三期财报中利润出现一定波动★✿◈✿★，但结合公司2024年下半年至今的一系列动作来看★✿◈✿★，这仅是短期内“以退为进”的一种主动选择★✿◈✿★。正如开源证券相关研报中的解析显示★✿◈✿★，石头科技有望凭借更积极的策略迎来收入快速增长★✿◈✿★，同时盈利能力有望见底趋稳★✿◈✿★、逐步改善★✿◈✿★。

　　当下的扫地机赛道中★✿◈✿★，iRobot亏损持续★✿◈✿★，颓势尽显★✿◈✿★；科沃斯的盈利逐渐趋稳★✿◈✿★，脚步放缓★✿◈✿★；追觅更是开始减少内销费用投放★✿◈✿★、重心转向外销★✿◈✿★；虽有大疆新品搅局逃离慕尼黑★✿◈✿★，但消费者还是以用户体验进行投票★✿◈✿★。综上★✿◈✿★，除石头外行业其余友商投放已逐渐趋缓★✿◈✿★，预计会更加追求经营质量★✿◈✿★。

　　实际上★✿◈✿★，石头科技当下的“反其道行之”事出有因★✿◈✿★。在其刚刚上市前后很长一段时间内聚享游app最新下载★✿◈✿★，石头科技更注重ROI★✿◈✿★，整体的投放力度相当克制★✿◈✿★。这使得其净利率明显超过行业的平均水平★✿◈✿★，甚至在上市前后一度高达35%★✿◈✿★。这对一家制造业基因浓厚的科技公司而言★✿◈✿★，几乎是无法想象的★✿◈✿★。

　　但大环境所导致的赛道内卷愈发激烈★✿◈✿★，即使成为了科创板扫地机第一股★✿◈✿★，也没有办法摆脱这一内耗的漩涡★✿◈✿★。但值得关注的是★✿◈✿★，相比于友商★✿◈✿★，石头科技在行业内卷初期潜心“内卷研发”★✿◈✿★，用产品力占据用户心智★✿◈✿★。理想主义的战略虽然不被行业理解★✿◈✿★，但精打细算后的雄厚资金储备★✿◈✿★，在如今友商们于营销端的内卷已难以持续时★✿◈✿★，石头科技自2024年Q3开始终于下场迎战★✿◈✿★，以退为进★✿◈✿★、放弃了一部分利润率★✿◈✿★。

　　开源证券相关研报指出★✿◈✿★，“当前市场对于扫地机内外销的成长性分歧不大★✿◈✿★，但对短期的竞争格局有一定担忧★✿◈✿★，我们认为当前时点看★✿◈✿★，龙头企业的利润诉求会更强★✿◈✿★，随着内销竞争逐渐趋缓★✿◈✿★、同时中国品牌在格局更加分散的海外市场继续拓区域★✿◈✿★、拓价格带逃离慕尼黑★✿◈✿★，有望形成差异化竞争★✿◈✿★，盈利能力企稳可期”★✿◈✿★。其预计★✿◈✿★，中国品牌会更多将竞争重心放在盈利水平更高★✿◈✿★、格局更加分散★✿◈✿★、需求更加多元的海外市场★✿◈✿★。

　　一方面★✿◈✿★，国内市场在高烈度的营销乱战过后★✿◈✿★，行业将回到更加多元和良性的竞争环境中★✿◈✿★，竞争强度可控★✿◈✿★、公司盈利水平企稳可期★✿◈✿★；另一方面聚享游app最新下载★✿◈✿★，石头科技在惨烈的营销战过后仍有充裕的资金★✿◈✿★，支持其进行高强度的海外扩张★✿◈✿★。无论是境内还是境外★✿◈✿★，石头科技手中都有“大把的牌可以打”★✿◈✿★。

　　但营销策略更多是“术”这一层面的博弈★✿◈✿★，石头科技真正的“道”★✿◈✿★、也是企业发展的基石★✿◈✿★，则是公司一骑绝尘的研发投入★✿◈✿★。

　　在586只科创板股票中★✿◈✿★，作为一家2014年成立★✿◈✿★、2020年上市的科创板“新军”★✿◈✿★，石头科技2024全年研发投入★✿◈✿★，位居所有科创板企业第30名★✿◈✿★；2025年一季度★✿◈✿★，石头科技更进一步★✿◈✿★，研发投入在所有科创板公司中位居第25名★✿◈✿★。2016年至2024年★✿◈✿★，公司研发费用占总营收比例分别为21.49%★✿◈✿★、9.50%★✿◈✿★、3.82%★✿◈✿★、4.59%★✿◈✿★、5.80%★✿◈✿★、7.55%★✿◈✿★、7.37%★✿◈✿★、7.15%★✿◈✿★、8.13%聚享游app最新下载★✿◈✿★。自2018年开始★✿◈✿★，石头科技于研发端的投入占比★✿◈✿★，基本呈逐年上升的发展态势★✿◈✿★。这一表现相当亮眼★✿◈✿★，且是赛道其余玩家所难以项背的★✿◈✿★。

　　充裕的资金★✿◈✿★、雄厚的研发实力逃离慕尼黑聚享游app最新下载★✿◈✿★，使得石头科技于2025年处于一种“厚积薄发”的经营状态聚享游app最新下载★✿◈✿★。相比于赛道中其他玩家★✿◈✿★，石头科技2025年所重点推广的全系产品★✿◈✿★，展现了公司打造智能家居清洁“帝国”的野心与相匹配的产品势能★✿◈✿★。

　　石头科技2025年上半年重点推广的全系产品★✿◈✿★，包括了扫地机★✿◈✿★、洗地机★✿◈✿★、洗衣机和吸尘器★✿◈✿★，四大产品条线的侧重点各有千秋★✿◈✿★。

　　扫地机产品线★✿◈✿★，主打的是代表当下扫地机黑科技属性最强的G30 Space探索版和性价比拉满的P20 Ultra★✿◈✿★。

　　其中★✿◈✿★，G30 Space探索版在聚合了石头各类最新一代的前沿技术外★✿◈✿★，更搭载了全球首创5轴折叠仿生机械手★✿◈✿★。正式使得扫地机实现了从二维地面清洁到三维空间管理的革命性进步★✿◈✿★。对其而言或许是技术迭代更新的一小步★✿◈✿★，但对整个扫地机行业而言★✿◈✿★，却是产品力定义的一大步★✿◈✿★。

　　而P20 Ultra则拥有7.98cm至薄机身★✿◈✿★，线度无死角清理的同时★✿◈✿★，搭载升降双视角LDS★✿◈✿★、首创0缠清扫系统★✿◈✿★、12N强压热拖★✿◈✿★、智能升降底盘和高温自清洁基站2.0等诸多创新功能★✿◈✿★。更重要的是★✿◈✿★，这一顶配性能怪兽的实际价格却成功下探至3000-4000元的扫地机主流价格带★✿◈✿★，对该价位段的其他产品于性能端产生降维打击★✿◈✿★，可谓性价比拉满★✿◈✿★。

　　该产品全球首创蒸汽洗+热水洗双模式洗地★✿◈✿★，可在短时间把常温水加热为150℃高温水蒸气或者86℃热水★✿◈✿★，同时机器续航达到前所未有的80分钟★✿◈✿★，即使在蒸汽洗模式下逃离慕尼黑★✿◈✿★，续航时间也能做到30分钟★✿◈✿★。相同价格带中聚享游app最新下载★✿◈✿★，A30 Pro Steam的配置从任意角度出发★✿◈✿★，均为行业顶流★✿◈✿★。

　　自A30 Pro Steam面世★✿◈✿★，石头科技的洗地机抢占行业份额的步伐大大加快★✿◈✿★。根据奥维云网数据★✿◈✿★，2025年2月石头品牌洗地机线%★✿◈✿★，相比添可/追觅双寡头差距进一步缩小★✿◈✿★。到了4月★✿◈✿★，公司洗地机线第一周期时★✿◈✿★，据奥维云网相关数据显示★✿◈✿★，石头科技的洗地机市场份额已升至第二★✿◈✿★。而二季度结束★✿◈✿★，内销线个百分点★✿◈✿★。

　　Z1 Plus为行业首款首款万元以下双绿标洗烘一体机★✿◈✿★，可以说是重新定义了家庭洗护性价比的天花板★✿◈✿★。此前市场上有双绿标认证的机器均在万元以上★✿◈✿★，而石头Z1 Plus却以低于5000元的价格引爆整个市场★✿◈✿★。打破了“高端洗护=高价”的行业惯性★✿◈✿★，证明专业级洗护无需高价门槛★✿◈✿★。

　　吸尘器产品线 Ultra★✿◈✿★。其采用全能中央基站设计★✿◈✿★，可实现100天免倒尘土★✿◈✿★，并支持全链路0缠毛★✿◈✿★，进一步解放了用户双手★✿◈✿★，引领整个吸尘器行业向无线化逃离慕尼黑★✿◈✿★、智能化转型聚享游app最新下载★✿◈✿★。

　　由此我们不难看出★✿◈✿★，石头科技2025年上半年主推的全系产品★✿◈✿★，打出了一套黑科技“一超”(G30 Space探索版)和性价比“三强”(P20 Ultra★✿◈✿★、A30 Pro Steam和Z1 Plus)的组合拳★✿◈✿★。这一策略看似简单粗暴★✿◈✿★，但其核心支点却是公司雄厚的技术实力★✿◈✿★。而研发端海量资金的投入★✿◈✿★，更让赛道中其他玩家难以复刻★✿◈✿★。

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