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　　近年来✿✿✿ღ，互联网✿✿✿ღ、家电等产业巨头纷纷加码股权投资✿✿✿ღ，或以LP身份借基金聚合产业资源✿✿✿ღ，或依托CVC主体直接下场布局✿✿✿ღ，产业资本正从单纯的财务投资者✿✿✿ღ，指向产业生态的深度融合✿✿✿ღ。

　　南方财经记者观察到✿✿✿ღ，在产业投资战场上✿✿✿ღ，美的集团频频发力✿✿✿ღ，不仅与各地国资合作成立基金✿✿✿ღ，还多次推动跨界✿✿✿ღ、跨境并购✿✿✿ღ，产业生态不断扩大✿✿✿ღ。

　　与之相反✿✿✿ღ，格力电器则呈现“战略收缩✿✿✿ღ、聚焦主业”的特征✿✿✿ღ。近年来✿✿✿ღ，格力陆续减持其他上市公司股份✿✿✿ღ，同时将资源向芯片制造✿✿✿ღ、光伏储能✿✿✿ღ、再生资源等更贴近家电主业的实体项目倾斜✿✿✿ღ。

　　那一年✿✿✿ღ，美的收购华凌集团✿✿✿ღ，获得其空调和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ、冰箱生产线以及华南区域的成熟销售渠道✿✿✿ღ，快速突破了白电业务的区域市场壁垒✿✿✿ღ。

　　尝到甜头的美的✿✿✿ღ，在此后的21年间✿✿✿ღ，通过投资构建了一个涵盖家电✿✿✿ღ、机器人✿✿✿ღ、医疗✿✿✿ღ、储能✿✿✿ღ、半导体✿✿✿ღ、智能装备的庞大产业版图✿✿✿ღ。

　　在2016年以前✿✿✿ღ，美的投资的战略诉求主要是实现家电产业链的垂直整合✿✿✿ღ。除了国内的小天鹅✿✿✿ღ、荣事达以外✿✿✿ღ，还包括东芝家电业务✿✿✿ღ、意大利Clivet中央空调公司✿✿✿ღ，最终推动公司从佛山一家小企业✿✿✿ღ，扩张成为全球家电巨头✿✿✿ღ。

　　尝到跨界并购的好处后✿✿✿ღ，美的陆续收购了合康新能✿✿✿ღ、科陆电子✿✿✿ღ、万东医疗等上市公司聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，将产业生态扩张到机器人✿✿✿ღ、储能✿✿✿ღ、医疗等领域✿✿✿ღ。

　　美的2025年财报显示✿✿✿ღ，公司合并报表商誉账面价值约342.57亿元✿✿✿ღ，其中库卡机器人约234.35亿元✿✿✿ღ、TLSC东芝家电约20.86亿元✿✿✿ღ、小天鹅约13.61亿元✿✿✿ღ。

　　包括收购德国Arbonia Climate✿✿✿ღ，补全欧洲暖通市场的渠道和技术✿✿✿ღ；收购西班牙Teka Industrial✿✿✿ღ，完善欧洲厨电市场的品牌和本土化运营能力✿✿✿ღ；收购美国锐珂医疗国际业务✿✿✿ღ，与现有医疗影像板块形成互补✿✿✿ღ。

　　最新的动作是计划全资收购意大利医学影像巨头百胜医疗聚享游贴吧✿✿✿ღ。✿✿✿ღ，后者是欧洲最大的超声设备生产商✿✿✿ღ。一旦完成✿✿✿ღ，百胜医疗将结束多年中资共管模式聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，正式纳入美的集团麾下✿✿✿ღ。

　　投中嘉川CVSource数据显示聚享游app最新下载✿✿✿ღ。✿✿✿ღ，截至6月23日聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，美的集团在直接投资业务方面✿✿✿ღ，累计投资48家企业✿✿✿ღ，累计投资金额为1254亿元✿✿✿ღ，被投企业中有12家是上市公司✿✿✿ღ。

　　截至目前厨房家电✿✿✿ღ，✿✿✿ღ，美的资本累计管理22只基金✿✿✿ღ，累计投资企业47家✿✿✿ღ，已投金额为16.38亿元✿✿✿ღ，目前已收获英华特✿✿✿ღ、豪鹏科技✿✿✿ღ、瑞德智能✿✿✿ღ、傲基股份等7个IPO项目✿✿✿ღ。

　　另外✿✿✿ღ，成立于2021年的美的投资✿✿✿ღ，虽然仅出手过四次✿✿✿ღ，但是却押中了近年来一级市场回报率最高的项目之一——长鑫科技✿✿✿ღ。

　　2025年✿✿✿ღ，美的资本与佛山高新区共同出资2亿元设立佛高战新基金✿✿✿ღ，计划投向佛山本地企业✿✿✿ღ，重点覆盖机器人及自动化✿✿✿ღ、人工智能✿✿✿ღ、新材料✿✿✿ღ、核心零部件✿✿✿ღ、高端装备✿✿✿ღ、新能源✿✿✿ღ、大健康等战略性新兴产业✿✿✿ღ。

　　美的资本联合苏州本地国资成立了美科智臻基金✿✿✿ღ，规模为3.1亿元✿✿✿ღ，将重点投资自动化✿✿✿ღ、半导体✿✿✿ღ、新材料产业链相关企业✿✿✿ღ。

　　这种“企业链主+地方国资”的合作模式✿✿✿ღ，让美的在获取财务回报的同时✿✿✿ღ，也深度参与了区域产业链的塑造✿✿✿ღ。

　　美的通过投资实现高速向外扩张不同✿✿✿ღ，另一边格力电器正在调整对外股权投资结构和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ，减持跨界标的✿✿✿ღ，将资金集中投向紧贴家电主业的自研与实体项目✿✿✿ღ。

　　彼时✿✿✿ღ，董事长董明珠公开喊出了“多元化”的口号✿✿✿ღ：“格力将从单纯的家电制造企业向精工制造企业转型✿✿✿ღ，实现多元化稳健发展✿✿✿ღ。”

　　2017年9月✿✿✿ღ，格力电器两次举牌海立股份✿✿✿ღ，持有约10%股权✿✿✿ღ，海立股份是格力上游的压缩机供应商✿✿✿ღ；2018年✿✿✿ღ，格力出资30亿元助力闻泰科技收购安世集团✿✿✿ღ，从而成为闻泰科技重要股东✿✿✿ღ；2023年✿✿✿ღ，格力电器累计出资30亿元获得盾安环境4.1亿股股份✿✿✿ღ，占总股本38.78%✿✿✿ღ，盾安环境在制冷配件等领域具有优势✿✿✿ღ。

　　2021年8月✿✿✿ღ，格力电器通过参与司法拍卖公开竞拍方式聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，以合计18.28亿元的价格竞得银隆30.47%股权✿✿✿ღ，银隆新能源现改名为格力钛✿✿✿ღ。

　　梳理脉络可以发现聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，格力从自身产业链延伸✿✿✿ღ，主要做压缩机✿✿✿ღ、半导体芯片✿✿✿ღ、制冷配件以及新能源汽车方面的投资✿✿✿ღ。

　　海立股份公告显示✿✿✿ღ，2024年10月✿✿✿ღ，格力电器分三批累计减持海立股份4304万股✿✿✿ღ，占公司总股本的4.01%✿✿✿ღ。此后格力电器进一步减持✿✿✿ღ，截至目前✿✿✿ღ，已经完全退出十大流通股东名单✿✿✿ღ。

　　2025年1月以来✿✿✿ღ，格力分三次减持闻泰科技股份聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ。最近一次是2026年1月✿✿✿ღ，减持不超过1.5%股份✿✿✿ღ，涉及约1867万股✿✿✿ღ。截至2026年一季报✿✿✿ღ，格力持有闻泰科技的股份从最高约12%减持到现在不足2%✿✿✿ღ。

　　从一系列动作可以判断✿✿✿ღ，格力电器近年持续收缩非核心对外投资✿✿✿ღ，通过减持回笼资金✿✿✿ღ，将资源向空调主业✿✿✿ღ、新能源汽车和智能装备业务倾斜✿✿✿ღ。

　　格力当初入股闻泰科技✿✿✿ღ，主要是为了布局半导体芯片赛道✿✿✿ღ，想通过闻泰科技间接持股荷兰安世半导体✿✿✿ღ，来弥补自身在芯片技术上的短板和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ。然而✿✿✿ღ，2025年9月✿✿✿ღ，荷兰政府发布冻结安世半导体资产的行政指令✿✿✿ღ，实际上剥夺了闻泰科技的控制权✿✿✿ღ。

　　早在2018年✿✿✿ღ，格力投资10亿元成立了珠海零边界集成电路有限公司✿✿✿ღ，专注于芯片设计和研发✿✿✿ღ。2020年至2022年✿✿✿ღ，格力相继推出了自主研发的空调芯片✿✿✿ღ、手机芯片✿✿✿ღ、物联网芯片✿✿✿ღ。

　　董明珠曾透露✿✿✿ღ，过去格力一年在芯片采购上大约要花40亿元✿✿✿ღ，大部分依赖进口✿✿✿ღ，而现在已能实现自给自足和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ。

　　2023年✿✿✿ღ，格力设立电子元器件公司✿✿✿ღ，主要负责芯片的制造和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ、封装和销售✿✿✿ღ，这也意味着格力芯片从自给自足走向对外销售✿✿✿ღ。

　　数据显示✿✿✿ღ，格力电器目前芯片团队近千人✿✿✿ღ，格力半导体业务已形成规模化能力✿✿✿ღ，2024年收入超100亿元✿✿✿ღ，2025年格力电器芯片销量已累计超过3亿颗✿✿✿ღ。

　　2026年1月✿✿✿ღ，广汽集团董事长冯兴亚率队到访格力电器✿✿✿ღ，董明珠在接待时表示✿✿✿ღ，希望未来广汽的汽车芯片中一半由格力产品替代✿✿✿ღ。

　　格力电器表示✿✿✿ღ，公司自研的碳化硅功率芯片凭借耐高压✿✿✿ღ、耐高温和朋友夫妻一起租房住✿✿✿ღ、高效率等特性✿✿✿ღ，已经从家电领域拓展至新能源✿✿✿ღ、工业及特种场景✿✿✿ღ。

　　在家电主业增长见顶的背景下✿✿✿ღ，美的试图通过跨境并购与基金矩阵✿✿✿ღ，把产业链延伸到机器人✿✿✿ღ、医疗✿✿✿ღ、储能等新领域✿✿✿ღ，把企业业务版图从ToC端的家电产业扩张到ToB端的科技工业领域✿✿✿ღ。

　　代价是✿✿✿ღ，合并报表商誉已超过340亿元✿✿✿ღ，整合难度✿✿✿ღ、海外合规和汇率波动✿✿✿ღ，都将持续考验美的集团的运营能力✿✿✿ღ。

　　在外部投资受阻的情况下✿✿✿ღ，格力选择把资金投向芯片✿✿✿ღ、新能源汽车和智能装备等更贴近主业的实体项目✿✿✿ღ，用自研自产的方式夯实供应链与技术底座✿✿✿ღ。

　　代价是聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ，重资产✿✿✿ღ、高研发成本和长周期的自研模式✿✿✿ღ，意味着要承担更大的资本开支和折旧压力✿✿✿ღ，芯片与新能源汽车业务能否真正撑起第二增长曲线✿✿✿ღ，仍需要时间验证聚享游捕鱼来了✿✿✿ღ。

　　两套布局逻辑✿✿✿ღ，本质上是两大家电巨头应对行业增长瓶颈的破局选择✿✿✿ღ。真正决定二者长期竞争力的关键✿✿✿ღ，在于谁能更快将当下的资本投入✿✿✿ღ，兑现为稳定盈利✿✿✿ღ、充沛现金流与实打实的市场话语权✿✿✿ღ，走出一条更具备长期生命力的增长道路✿✿✿ღ。